在2021年營收突破200億后，2022年瀘州老窖又實現(xiàn)凈利百億大跨越，這也是茅臺、五糧液之后，又一個凈利潤突破100億的白酒企業(yè)。

堅持“雙品牌、三品系、大單品”戰(zhàn)略的瀘州老窖，其品牌復(fù)興計劃持續(xù)推進，市場影響力全面提升。

1、

凈利突破100億大關(guān)，一季度開門紅

年報顯示，瀘州老窖2022 年逆勢突圍，保持了健康快速的發(fā)展勢頭，構(gòu)建起持續(xù)向好的發(fā)展局面。公司營收251.24 億元，同比增長 21.71%；凈利潤首次突破百億大關(guān)至103.65 億元，同比增長 30.29%。

在2022年初，瀘州老窖就提出了2022力爭實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長不低于15%的目標(biāo)，從此次年報看，瀘州老窖再次遠超預(yù)期。

穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展的瀘州老窖對股東的分紅計劃依然出手闊綽，向全體股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 42.25 元（含稅），現(xiàn)金分紅總額62.19億 元（含稅）。

2023年一季度，瀘州老窖表現(xiàn)同樣可圈可點：實現(xiàn)營收76.10億元，同比增長20.57%；實現(xiàn)凈利潤37.13億元，同比增長29.10%

瀘州老窖今年一季度業(yè)績持續(xù)增長，合同負(fù)債達到17.26億元，同比基本持平，這也顯示經(jīng)銷商信心積極穩(wěn)定。

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國窖1573引領(lǐng)量價齊升，毛利率繼續(xù)上漲

2022年，瀘州老窖戰(zhàn)略落地成效顯著，尤其是主要單品成績亮眼。國窖1573保持引領(lǐng)，瀘州老窖品牌復(fù)興邁入快車道，多品系、年輕化深度布局，新興增長極加速形成。

年報顯示，2022年瀘州老窖中高檔酒類 （國窖1573、瀘州老窖特曲、百年瀘州老窖窖齡酒）銷量37123.96噸，同比增長16.87%；營收221.33億元，同比增長20.3%；其他酒類（瀘州老窖頭曲、瀘州老窖黑蓋）銷量49058.69噸，同比增長6.52%；營收26.34億元，同比增加30.52%。

以此推算，2022年瀘州老窖中高檔酒類每噸營收約59.62萬元；其他酒類每噸營收5.37萬元。而2021年，這兩類酒每噸營收分別為57.92萬元、4.38萬元。我們可以發(fā)現(xiàn)，瀘州老窖每噸營收同比增長，這也意味著瀘州老窖價格控制不錯。

值得一提的是，去年雙十一期間，就因為價格問題，五糧液、瀘州老窖還曾與吉印通這樣的大客戶杠上了。尤其是瀘州老窖，當(dāng)時還發(fā)了一封《暫停合作函》，函件中指明原因就是 “吉印通多次、低價銷售52度國窖1573系列產(chǎn)品，對市場價格、物流秩序帶來巨大沖擊，嚴(yán)重影響我司品牌價值和產(chǎn)品價格認(rèn)知，此行為已經(jīng)嚴(yán)重破壞了雙方建立的友好合作基礎(chǔ)”，瀘州老窖不僅暫停與吉印通的相關(guān)合作等，還要求吉印通自營退回所有庫存。

其實這幾年來。瀘州老窖以國窖1573作為旗幟，采取小步快走的控貨、提價策略，打了一場非常漂亮的翻身仗。從年報來看，國窖1573系列依然處于量價齊升的通道中。年報顯示，毛利率繼續(xù)保持增長，2022年中高檔酒類毛利率91.05%，其他酒類毛利率53.17%；同比分別增長了0.71%、8.08%。

“瀘州老窖營銷營銷體系執(zhí)行力和快速應(yīng)變機制領(lǐng)先中國白酒同行業(yè)”，中國白酒業(yè)評論員肖竹青也指出，瀘州老窖公司通過“七星盛宴”、“百城計劃”等活動在全國范圍進行消費者培育，進一步提升品牌影響力。瀘州老窖對社會庫存的精準(zhǔn)管控與小步慢跑的漲價充分體現(xiàn)了瀘州老窖體系的執(zhí)行力，令行禁止，以強有力獎懲措施可以做到“說漲就漲”，通過漲價拉大各坎級渠道伙伴價差，通過漲價加大終端費用投入，實現(xiàn)更大力度開展圈層互動。

3、

品牌復(fù)興計劃持續(xù)推進，亮點紛呈

平安證券研報指出，瀘州老窖產(chǎn)品結(jié)構(gòu)完善，高檔國窖品牌力十足，中檔特曲卡位次高端價格帶，低檔頭曲二曲定位大眾消費；渠道精耕細作，品牌專營模式增強了終端掌控力。

近幾年來，瀘州老窖品牌矩陣持續(xù)完善。其堅持“雙品牌、三品系、大單品”戰(zhàn)略，品牌復(fù)興計劃持續(xù)推進，市場影響力全面提升。

瀘州老窖的“雙品牌”指的是國窖1573品牌和瀘州老窖品牌?！叭废怠笔菄?573系列、瀘州老窖系列和創(chuàng)新酒系列?！按髥纹贰眲t包括國窖1573系列下的國窖1573·中國品味和國窖1573經(jīng)典裝；瀘州老窖系列下的瀘州老窖1952、百年瀘州老窖窖齡酒、瀘州老窖特曲、瀘州老窖特曲60版、瀘州老窖頭曲、瀘州老窖黑蓋；創(chuàng)新酒系列的茗釀和高光。

2022年瀘州老窖開展了各類品牌活動，如深度植入澳網(wǎng)、世界杯等國際頂級賽事，與美食、藝術(shù)、時尚界等開展跨界合作，圈層傳播與品牌推廣實現(xiàn)精準(zhǔn)觸達。2022 年，瀘州老窖成為白酒行業(yè)中唯一雙品牌上榜《凱度最具價值中國品牌 100 強》的中國企業(yè)；榮獲《2022 年度全球最具價值烈酒品牌 50 強》榜單第三位。

“瀘州老窖的成功與其非常重視品牌IP打造也是息息相關(guān)”，肖竹青認(rèn)為，瀘州老窖持續(xù)多年堅持主辦詩酒大會，努力輔導(dǎo)經(jīng)銷商體系因地制宜因時制宜因人而異開展圈層互動，努力與各大行業(yè)主流商務(wù)人群建立友誼，充分提升品牌底蘊高度，維持品牌熱度，讓消費者喝瀘州老窖和國窖1573更有面子，讓渠道伙伴推銷瀘州老窖和國窖1573更有錢賺。

“有人愿意買是有人愿意賣的前提，瀘州老窖公司持續(xù)為消費者創(chuàng)造價值體現(xiàn)瀘州老窖公司管理層的大智慧。”肖竹青如此表示。

多家機構(gòu)也認(rèn)為，瀘州老窖良性發(fā)展動力充足，并給予“買入”評級。東吳證券研報就指出，瀘州老窖2022 年初目標(biāo)圓滿完成，23 年內(nèi)生發(fā)展動力充足。目前國窖保持控貨挺價的策略，短期淡季動銷影響批價略有波動，但仍在合理區(qū)間范圍之內(nèi)，低度和特曲仍保持較好的增長；中長期來看，股權(quán)激勵落地以后，士氣充足，高度國窖價格跟隨，多產(chǎn)品線持續(xù)開花，在全年持續(xù)復(fù)蘇的推動下，規(guī)模效應(yīng)有望進一步推動凈利率的提升，預(yù)計2023 年業(yè)績有望延續(xù)快速增長。