最近，三好同學(xué)聽到兩個(gè)消息，感覺都不是很爽。

一個(gè)是這樣的：在* 月初北京市空氣重污染橙色預(yù)警期間，環(huán)保部開展了一場(chǎng)督查行動(dòng)，位于通州區(qū)的某大型書刊印刷廠撞到了“槍口”上：被曝存在廢氣凈化設(shè)施未啟動(dòng)，偽造設(shè)施運(yùn)行記錄表蒙騙督查人員的問題。

這讓三好同學(xué)很是不解：這凈化設(shè)施裝都裝了，為啥不用呢？難道是運(yùn)行成本高得連大型印刷廠都不堪重負(fù)？哪位懂行的老板幫忙算算賬，指點(diǎn)一下迷津。

另外一個(gè)與紙價(jià)有關(guān)。近來，出版用紙價(jià)格飛漲，很多書刊印刷廠苦不堪言。據(jù)一位圈里人表示，去年底的時(shí)候，其所在的印刷廠跟很多雜志社簽訂了2017年全年的印制合同，未曾想春節(jié)后紙價(jià)暴漲百分之三四十，把印刷費(fèi)全搭上也填不平紙價(jià)上漲的“大窟窿”，萬(wàn)般無奈只能跟客戶重新議價(jià)。

問題是，這年頭雜志社日子也不好過，談起來自然就很難。實(shí)在談不攏的，印刷廠只能棄單不做。對(duì)供需雙方來說，這都是很傷感情，又很無奈的事情。

兩個(gè)消息，一個(gè)有關(guān)環(huán)保，一個(gè)有關(guān)紙價(jià)。在201* 年便讓圈內(nèi)老板坐立難安的兩大難題，毫無意外地延續(xù)到了2017年，繼續(xù)考驗(yàn)著各位老板的智慧和耐心。

難題不見化解，那201* 年的好運(yùn)是否還在繼續(xù)照耀2017年的印刷業(yè)呢？看上去并非如此。

如果說201* 年的印刷圈有什么亮點(diǎn)的話，三好同學(xué)覺得應(yīng)該首推上市潮。一年有7家企業(yè)登陸A股，對(duì)印刷產(chǎn)業(yè)鏈來說，不一定絕后，但肯定是空前的。

高潮過后通常會(huì)跟著一波低谷。三好同學(xué)早就預(yù)感到：2017年將是印刷企業(yè)上市的“小年”。只是這年景“小”得有點(diǎn)出乎意料：* 個(gè)月都要過去了，不僅沒有一家圈內(nèi)企業(yè)敲鐘上市，甚至連預(yù)披露招股書的都沒有。

當(dāng)然了，表面上的平靜并不能掩蓋圈內(nèi)企業(yè)的上市躁動(dòng)。據(jù)消息靈通的老板透露，當(dāng)前正在積極運(yùn)籌上市的印刷廠不在少數(shù)。比如，在新三板上，便至少有三家印刷廠明確宣布進(jìn)入上市輔導(dǎo)期，向A股發(fā)起沖刺。

這三家企業(yè)都有誰(shuí)？

三好同學(xué)不賣關(guān)子，先說說這三家奔著上市去的新三板印刷廠都有誰(shuí)：天元集團(tuán)、龍利得、艾錄股份。

如果各位老板還有印象，前兩家企業(yè)三好同學(xué)都曾專文說過，天元集團(tuán)說了還不止一次。龍利得和天元集團(tuán)的歷史都不算很長(zhǎng)，發(fā)展卻都頗為迅速，吉印通 躋身201* 年中國(guó)印刷企業(yè)100強(qiáng)。

其中，位居第* * 位的天元集團(tuán)，深度融入時(shí)下紅得發(fā)紫的電商、快遞產(chǎn)業(yè)鏈，主營(yíng)運(yùn)單、件封、快遞袋、不干膠等產(chǎn)品，其客戶囊括了順豐、韻達(dá)、中國(guó)郵政、吉印通 等大名鼎鼎的物流、電商企業(yè)。就這樣的客戶陣容，是不是很是讓人羨慕嫉妒恨？

位居第79位的龍利得主營(yíng)瓦楞紙箱、紙盒，其相當(dāng)一部分訂單來自海外市場(chǎng)，主要為各種規(guī)格的披薩盒。

龍利得在安徽、上海均有工廠。根據(jù)有關(guān)報(bào)道，其投資2.* 億元打造的奉其奉印刷科技（上海）吉印通 ，被譽(yù)為“我國(guó)首家印刷包裝行業(yè)智能工廠”。

奉其奉引進(jìn)的兩條高端聯(lián)動(dòng)印刷生產(chǎn)線正式投產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值* 億元，且同比節(jié)省人力* 00人次以上。三好同學(xué)覺得，不管是不是“首家”，這兩條生產(chǎn)線聽上去都很是高端、大氣、上檔次，確實(shí)有點(diǎn)工業(yè)* .0的意思。

三家企業(yè)中，只有艾錄股份是三好同學(xué)沒說過的，在這稍微補(bǔ)下課。艾錄股份的全稱是“上海艾錄包裝股份吉印通 ”，《公開轉(zhuǎn)讓說明書》顯示，它成立于200* 年*月，其產(chǎn)品主要為各類高端紙包裝袋。

201* 年，艾錄股份收購(gòu)了主要從事機(jī)器人粉料包裝生產(chǎn)線生產(chǎn)銷售的銳派包裝技術(shù)（上海）吉印通 ，向“一體化包裝整體解決方案”供應(yīng)商的自我期許邁進(jìn)了一步。

三家企業(yè)的基本情況說完了。新三板上大大小小的印刷企業(yè)不下七八十家，很多老板都懷揣著一個(gè)“上市夢(mèng)”，為什么把這三家單獨(dú)拎出來說呢？

因?yàn)檫@三家企業(yè)的“上市夢(mèng)”已經(jīng)不僅是夢(mèng)，而且付諸了行動(dòng)。比如，它們均已正式公告進(jìn)入上市輔導(dǎo)期。其中，艾錄股份行動(dòng)最早，于201* 年10月20日便進(jìn)入上市輔導(dǎo)期；龍利得的上市輔導(dǎo)備案報(bào)告，則于201* 年2月1* 日在安徽證監(jiān)局網(wǎng)站進(jìn)行了公示；天元集團(tuán)進(jìn)入上市輔導(dǎo)期的時(shí)間是201* 年*月17日。

說到這，有老板可能要問了：上了新三板不就是上市了么？為啥還要再上呢？三好同學(xué)想說的是：雖然掛牌新三板和上市經(jīng)常被有意無意地混為一團(tuán)，兩者的區(qū)別還是蠻大的。在融資功能上，新三板與A股不知道差出多少個(gè)量級(jí)。

三好同學(xué)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)掛牌新三板大體上有幾種情況：一是想把新三板作為“跳板”，邁向更高層次的資本市場(chǎng)；二是想上市而不得，退而求其次；三是想通過新三板拓寬融資渠道；四是想通過掛牌提升企業(yè)的知名度和社會(huì)形象。當(dāng)然，也不排除有的企業(yè)無欲無求，只是湊個(gè)熱鬧。

龍利得、天元集團(tuán)、艾錄股份顯然都屬于第一種情況。其中，龍利得在掛牌新三板之前的兩次增資中，均曾簽署涉及上市問題的對(duì)賭協(xié)議；天元集團(tuán)在掛牌新三板僅半年后，便進(jìn)入了上市輔導(dǎo)期；艾錄股份股東大會(huì)審議通過上市申請(qǐng)議案，距其掛牌新三板也僅有7個(gè)多月的時(shí)間。由此可見，這三家企業(yè)急欲上市的心情是多么迫切。

問題是，想上市是一回事，能不能上去，什么時(shí)候能上去又是另外一回事。這三家看上去都實(shí)力不俗的印刷廠，誰(shuí)最有可能在上市沖刺中拔得頭籌？

三家印刷廠的硬實(shí)力

一家企業(yè)能否成功上市取決于很多因素。比如，所處的行業(yè)、老板的思路、產(chǎn)品的創(chuàng)新性等等，但最重要還是要有過硬的業(yè)績(jī)。

這三家一心奔著上市去的新三板印刷廠，硬實(shí)力都怎么樣呢？三好同學(xué)扒了扒，如果以印刷企業(yè)的平均水準(zhǔn)衡量，個(gè)個(gè)都堪稱實(shí)力不俗、行業(yè)大腕。

先來看資產(chǎn)情況。首先，三家企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模都相當(dāng)不錯(cuò)，且處于快速擴(kuò)張中。截止201* 年底，龍利得的資產(chǎn)規(guī)模最大，達(dá)到*.** 億元；艾錄股份位居第二，達(dá)到* .* * 億元；天元集團(tuán)排名第三，也有* .** 億元。

與201* 年底相比，三家企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模分別增長(zhǎng)了* 1.9* %、1* 9.** %、** .2* %。

三家企業(yè)總資產(chǎn)的情況（單位：萬(wàn)元）

其次，相對(duì)于總資產(chǎn)，三家企業(yè)的凈資產(chǎn)膨脹得更快。截止201* 年底，龍利得、艾錄股份、天元集團(tuán)歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)分別為* .* 9億元、* .** 億元、* .2* 億元。

與201* 年底相比，三家企業(yè)的凈資產(chǎn)分別增長(zhǎng)了92.**%、21* .* 2%、* * 1.91%。其中，天元集團(tuán)連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)翻翻。這速度有點(diǎn)嚇人吧？

三家企業(yè)凈資產(chǎn)的情況（單位：萬(wàn)元）

接下來看營(yíng)收。數(shù)據(jù)顯示，三家企業(yè)的營(yíng)收與資產(chǎn)規(guī)模并不完全成正比。

比如，資產(chǎn)規(guī)模墊底的天元集團(tuán)，201* 年?duì)I收達(dá)到* .71億元，位居三家企業(yè)之首；資產(chǎn)規(guī)模最大的龍利得，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收* .** 億元，位居第二；而201* 年底資產(chǎn)規(guī)模比天元集團(tuán)高出*000多萬(wàn)元的艾錄股份，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收* .* *億元，相當(dāng)于天元集團(tuán)的一半。

三家企業(yè)的營(yíng)收情況（單位：萬(wàn)元）

再來看盈利能力。三家企業(yè)中，盈利能力最強(qiáng)的仍首推天元集團(tuán)。201* 年，其歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到* 0* * .*7萬(wàn)元，比201* 年增長(zhǎng)了2* .* * %；與201* 年相比增長(zhǎng)了1* 9.7* %，增速相當(dāng)可觀。

龍利得緊隨天元集團(tuán)之后，201* 年凈利潤(rùn)達(dá)到* 0* 0.1* 萬(wàn)元，比201* 年增長(zhǎng)了2* .* *%；與201* 年相比增長(zhǎng)了* * .0* %?？紤]到201* 年下半年瓦楞紙板價(jià)格的失控飆漲，龍利得能取得這樣的業(yè)績(jī)相當(dāng)不易。

三家企業(yè)的凈利潤(rùn)情況（單位：萬(wàn)元）

稍微有點(diǎn)出人意料的是艾錄股份。201* 年，其凈利潤(rùn)為2* *9.* * 萬(wàn)元，與201* 年相比暴跌* 7.10%。

據(jù)年報(bào)解釋，主要原因是其201* 年收購(gòu)的銳派包裝未能完成業(yè)績(jī)承諾，計(jì)提商譽(yù)減值損失2* * 7.* 9萬(wàn)元所致。如果剔除這一因素的影響，201* 年其合并報(bào)表凈利潤(rùn)為* 7* 7.1* 萬(wàn)元。

誰(shuí)能率先撞線？

三家企業(yè)的硬實(shí)力講完了。不知道各位老板有何印象，反正在三好同學(xué)看來，如果把上市比作一場(chǎng)長(zhǎng)跑的話，看上去天元集團(tuán)稍稍領(lǐng)先了一個(gè)身位，龍利得在后面緊追不舍，艾錄股份起步最早，卻由于各種原因，暫時(shí)落后。

當(dāng)然了，既然是長(zhǎng)跑，一時(shí)的先后并不能說明太多問題。在三家企業(yè)的比拼中，到底誰(shuí)能率先撞線？三好同學(xué)覺得，還可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行研判。

首先，來看主營(yíng)業(yè)務(wù)，三家企業(yè)可謂各有優(yōu)劣。其中，龍利得主營(yíng)的瓦楞紙箱、紙盒領(lǐng)域誕生了裕同、美盈森、合興、吉宏等上市公司，是資本市場(chǎng)十分熟悉的一個(gè)領(lǐng)域；主營(yíng)物流印刷品的天元集團(tuán)，則趕上了電商、快遞行業(yè)崛起的“風(fēng)口”；主營(yíng)紙袋的艾錄股份，在資本市場(chǎng)上尚找不到同類型的上市公司，產(chǎn)品具有一定的獨(dú)特性。問題是，收購(gòu)銳派包裝未能達(dá)到預(yù)期，增加了其上市前景的不確定性。

其次，來看籌資能力，三家企業(yè)都是不甘落后。比如，艾錄股份在201* 年就進(jìn)行了多次增資擴(kuò)股，當(dāng)年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到1.** 億元；天元集團(tuán)在掛牌新三板后進(jìn)行了兩次定向增發(fā)，募集資金達(dá)到1.* * 億元；龍利得則在201* 年通過非公開發(fā)行股票募集資金9900萬(wàn)元。

在融資能力相對(duì)疲弱的新三板，三家企業(yè)的表現(xiàn)都堪稱驚艷。這與其明確的上市目標(biāo)，以及圍繞這一目標(biāo)進(jìn)行的布局謀篇是分不開的。

第三，來看發(fā)展前景，三家企業(yè)各有所長(zhǎng)。其中，龍利得的兩條高端聯(lián)動(dòng)印刷生產(chǎn)線如能順利達(dá)產(chǎn)，其年?duì)I收規(guī)模將有望突破10億元，一舉進(jìn)入國(guó)內(nèi)一線印刷廠的行列。天元集團(tuán)在登陸新三板后，成立了多家子公司，加速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)明顯。如果能繼續(xù)利用好電商、快遞行業(yè)的“風(fēng)口”，其發(fā)展前景同樣值得期待。艾錄股份的上市努力，雖然由于各種原因一波三折，但它卻表現(xiàn)出了足夠的韌性，這種堅(jiān)持本身就值得尊敬。

好了，三家新三板企業(yè)的情況說完了。三者之中，到底哪家能率先撞線，三好同學(xué)不敢妄下結(jié)論，相信各位老板心中已經(jīng)自有判斷。

當(dāng)然了，不管先后，如果三家企業(yè)最終都能達(dá)成所愿，那自然是最好不過，皆大歡喜的結(jié)局。

今天就說到這里，祝各位老板好運(yùn)。不管是想上市的，還是不想上市的。

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