2023年2月25日江蘇神通（002438）發(fā)布公告稱公司于2023年2月22日組織現(xiàn)場(chǎng)參觀活動(dòng)，深圳創(chuàng)富兆業(yè)、中融信托、博道基金、東北證券、國(guó)聯(lián)證券、中泰證券、國(guó)元證券、東方財(cái)富、開(kāi)源證券、富榮基金、富國(guó)基金參與。

具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：請(qǐng)公司對(duì)我國(guó)未來(lái)核電發(fā)展的展望？

答：眾所周知2022年內(nèi)我國(guó)新批建了*0臺(tái)新核電機(jī)組的建設(shè)項(xiàng)目，創(chuàng)歷年來(lái)新批核電機(jī)組數(shù)量年度最多。核電新項(xiàng)目的陸續(xù)批出獲準(zhǔn)建設(shè)標(biāo)志著核電項(xiàng)目建設(shè)核準(zhǔn)批復(fù)進(jìn)入常態(tài)化，國(guó)家十四五規(guī)劃提出未來(lái)將積極有序發(fā)展核電，行業(yè)專業(yè)人士預(yù)計(jì)未來(lái)每年將保持*-8臺(tái)新核電機(jī)組獲批建設(shè)速度，加上現(xiàn)有投入運(yùn)行的存量機(jī)組越來(lái)越多，這些核電機(jī)組運(yùn)行帶來(lái)的備件、維修市場(chǎng)需求每年也能持續(xù)增加。

問(wèn)：公司核電閥門業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和訂單獲取情況？

答：2022年獲批建設(shè)的核電新機(jī)組創(chuàng)新高達(dá)*0臺(tái)機(jī)組，其中上半年獲批建設(shè)的*臺(tái)機(jī)組的相關(guān)核電閥門訂單大部分已經(jīng)完成招標(biāo)，下半年獲批的4臺(tái)機(jī)組的閥門設(shè)備需求正在按照既定程序招標(biāo)過(guò)程中。當(dāng)前公司等待交付的核電閥門訂單較多，公司將按照合同約定組織好生產(chǎn)和交付，根據(jù)生產(chǎn)制造進(jìn)度提前做好用戶現(xiàn)場(chǎng)的監(jiān)造和驗(yàn)收準(zhǔn)備，確保順利完成產(chǎn)品交付。

問(wèn)：請(qǐng)介紹一下公司在手訂單情況以及訂單的交付周期？

答：公司將在年度報(bào)告和半年度報(bào)告中詳細(xì)披露報(bào)告期訂單獲取情況，根據(jù)定期報(bào)告預(yù)約時(shí)間，公司2022年的年度報(bào)告將在4月*8日披露，請(qǐng)關(guān)注公司定期報(bào)告。冶金閥門和能源石化閥門訂單執(zhí)行周期一般在3-*月；核電閥門新建核電項(xiàng)目的訂單執(zhí)行周期在2-3年，備品備件在*年左右，乏燃料后處理配套設(shè)備產(chǎn)品的交貨期一般在2年期間分批分次交付。

問(wèn)：瑞帆節(jié)能目前的經(jīng)營(yíng)情況？

答：瑞帆節(jié)能是公司的子公司，該子公司主要以EMC合同能源管理模式開(kāi)展業(yè)務(wù)，瑞帆節(jié)能現(xiàn)有訂單也是比較充足的，瑞帆節(jié)能目前正在運(yùn)行的項(xiàng)目主要包括邯鋼龍山鋼鐵煤氣發(fā)電項(xiàng)目、津西*35MW超超臨界煤氣發(fā)電項(xiàng)目等。目前津西*35MW煤氣發(fā)電項(xiàng)目已經(jīng)投入運(yùn)行和效益分享，邯鋼龍山鋼鐵煤氣發(fā)電項(xiàng)目主體工程已基本完工，后續(xù)將陸續(xù)進(jìn)入調(diào)試階段。

問(wèn)：瑞帆節(jié)能EMC這塊是什么類型的商業(yè)模式？

答：瑞帆節(jié)能主要圍繞鋼鐵企業(yè)煤氣的節(jié)能改造、煤氣的收利用，產(chǎn)生效益并與鋼鐵企業(yè)共同分享的模式，一次性給鋼廠建設(shè)一個(gè)煤氣收發(fā)電的裝置，建成之后發(fā)電給鋼廠進(jìn)行使用，根據(jù)實(shí)際計(jì)量產(chǎn)生的效益與鋼廠按合同約定執(zhí)行分成機(jī)制，這個(gè)機(jī)制對(duì)瑞帆節(jié)能來(lái)講，一次性投入，未來(lái)分5至8年間陸續(xù)收，收期間得到相應(yīng)的效益。

問(wèn)：瑞帆節(jié)能金屬膜除塵業(yè)務(wù)目前的開(kāi)展情況？

答：近年來(lái)我國(guó)對(duì)鋼企的污染物減少排放提出了更高要求，公司子公司瑞帆節(jié)能近年來(lái)研發(fā)并推出的金屬膜除塵技術(shù)，解決了煤氣除塵技術(shù)行業(yè)發(fā)展的難題，目前正在持續(xù)改進(jìn)和驗(yàn)證該項(xiàng)技術(shù)的工藝與技術(shù)可靠性、穩(wěn)定性的過(guò)程中。

問(wèn)：請(qǐng)介紹一下隔膜的氣動(dòng)膜片的有關(guān)情況？

答：公司研發(fā)的隔膜氣動(dòng)膜片2020年就已經(jīng)具備供貨條件了，到目前為止這些產(chǎn)品也都在陸續(xù)的供貨當(dāng)中，該產(chǎn)品各方面技術(shù)性能已經(jīng)完全達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，能夠滿足我國(guó)核電建設(shè)項(xiàng)目對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的需求。

問(wèn)：請(qǐng)貴司核電閥門的中標(biāo)率？

答：公司核級(jí)蝶閥、核級(jí)球閥等產(chǎn)品在核電閥門領(lǐng)域具有較強(qiáng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在近十年的核電項(xiàng)目招標(biāo)當(dāng)中，相關(guān)產(chǎn)品的中標(biāo)率在90%以上。

問(wèn)：請(qǐng)南通新能源目前的發(fā)展如何？

答：公司子公司南通新能源，主要面向70-*05兆帕高壓氫閥的研究與開(kāi)發(fā)，包括從制氫到儲(chǔ)氫，運(yùn)氫到加氫站用到的高壓閥門。目前已具備小批量供貨的能力，產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景包括加氫站、物流車、叉車、氫能無(wú)人機(jī)、氫能電動(dòng)自行車等，目前該子公司正在準(zhǔn)備做擴(kuò)能的建設(shè)項(xiàng)目，以應(yīng)對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)高壓氫閥需求的增加。

問(wèn)：神通新能源是利用價(jià)格低的優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)嗎？

答：不是，神通新能源具備配合用戶做專項(xiàng)定制開(kāi)發(fā)的能力，因此定價(jià)相對(duì)國(guó)內(nèi)其他廠商來(lái)說(shuō)不會(huì)低，反而會(huì)高一點(diǎn)。

問(wèn)：神通新能源的優(yōu)勢(shì)是什么？

答：如果選用神通新能源的產(chǎn)品，一臺(tái)氫能車的成本會(huì)節(jié)約超過(guò)*.5萬(wàn)元，比如叉車領(lǐng)域方面，原先一臺(tái)叉車需要七八個(gè)閥門和大量的管路，而神通新能源提供的解決方案是只需要一個(gè)閥門組就解決了，雖然這一個(gè)閥門組的單價(jià)較高，但能給客戶省掉大量的配件成本。

問(wèn)：神通新能源的產(chǎn)品在加氫站用的多嗎？

答：公司下一個(gè)準(zhǔn)備布局的大板塊就是加氫站，單個(gè)加氫站用進(jìn)口的閥門的價(jià)格在300萬(wàn)左右，每年的替換價(jià)格在*00萬(wàn)左右，公司完成國(guó)產(chǎn)化后，會(huì)有比較明顯的降本，加氫站的閥門對(duì)于公司的車載閥門產(chǎn)品要相對(duì)簡(jiǎn)單一些，隨著車輛的投入運(yùn)營(yíng)，加氫站的需求將會(huì)越來(lái)越大。

問(wèn)：神通新能源產(chǎn)品的零部件都是自己做的嗎？

答：神通新能源公司核心產(chǎn)品的零部件都是自主研制生產(chǎn)做的，一些非金屬的標(biāo)準(zhǔn)件一般會(huì)外采的形式滿足需求。

問(wèn)：公司對(duì)冶金行業(yè)未來(lái)的規(guī)劃？

答：公司將會(huì)繼續(xù)以具有較高市場(chǎng)占有率的特種閥門作為基礎(chǔ)，繼續(xù)鞏固冶金特種閥門這塊市場(chǎng)。同時(shí)，我們還要重視通用閥門，在這方面將會(huì)以“閥門管家”業(yè)務(wù)作為增量市場(chǎng)需求的主要抓手，為用戶提供閥門全生命周期服務(wù)，解決通用閥門維修備件降低庫(kù)存和減少資金占用的難題為抓手進(jìn)行市場(chǎng)的拓展。

問(wèn)：無(wú)錫法蘭擴(kuò)能項(xiàng)目目前的情況？

答：受益于我國(guó)石油煉化裝置大型化和海上風(fēng)電的大力發(fā)展，無(wú)錫法蘭策劃實(shí)施了大口徑鍛件法蘭擴(kuò)能項(xiàng)目，該項(xiàng)目的土建工程已經(jīng)完工，主要設(shè)備的安裝調(diào)試已完成并處于試生產(chǎn)階段，正式投產(chǎn)后將更好地滿足大型化工設(shè)備鍛件和風(fēng)電大口徑法蘭的市場(chǎng)需求。

問(wèn)：無(wú)錫法蘭的產(chǎn)品面向哪些方面？

答：公司全資子公司無(wú)錫法蘭專注應(yīng)用于核電、化工領(lǐng)域的大型高壓鍛件的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，在營(yíng)收結(jié)構(gòu)上，核電業(yè)務(wù)板塊收入占比為20%-30%，其余部分為能源化工業(yè)務(wù)板塊。

問(wèn)：公司會(huì)加大對(duì)海外核電市場(chǎng)的布局嗎？

答：公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)中出口產(chǎn)品主要是間接出口，就是通過(guò)國(guó)內(nèi)大型工程總包方間接出口到海外的出口業(yè)務(wù)。隨著公司的持續(xù)發(fā)展，走國(guó)際化道路實(shí)現(xiàn)規(guī)模的提升和技術(shù)的進(jìn)步是必由之路，公司將根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況，積極拓展國(guó)際化業(yè)務(wù)，公司目前已成立國(guó)際貿(mào)易部，為實(shí)現(xiàn)公司更好更快發(fā)展做出努力。

問(wèn)：公司有沒(méi)有向半導(dǎo)體方向延伸？

答：公司近期新設(shè)立了子公司“神通半導(dǎo)體科技（南通）吉印通”，該子公司的目標(biāo)產(chǎn)品主要研發(fā)生產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備用特種閥門以配套半導(dǎo)體及光伏設(shè)備所需關(guān)鍵零部件及產(chǎn)業(yè)鏈所需核心零部件方面的產(chǎn)品，目前該公司處于初創(chuàng)階段，預(yù)計(jì)不會(huì)2023年度業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮笥绊憽?/p>

問(wèn)：公司是否有軍工方向發(fā)展？

答：公司目前已經(jīng)取得從事軍品研發(fā)和生產(chǎn)的相關(guān)資質(zhì)，產(chǎn)品主要為蝶閥、球閥等核心產(chǎn)品，過(guò)去幾年有小批量產(chǎn)品在試用，去年有約千萬(wàn)元級(jí)別的市場(chǎng)收入，未來(lái)將視市場(chǎng)實(shí)際需求組織生產(chǎn)。

江蘇神通（002438）主營(yíng)業(yè)務(wù)：應(yīng)用于冶金領(lǐng)域的高爐煤氣全干法除塵系統(tǒng)、轉(zhuǎn)爐煤氣除塵與回收系統(tǒng)、焦?fàn)t煙氣除塵系統(tǒng)、煤氣管網(wǎng)系統(tǒng)的特種閥門以及應(yīng)用于核電站的核級(jí)蝶閥、核級(jí)球閥、非核級(jí)蝶閥、非核級(jí)球閥等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

江蘇神通2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入*4.47億元，同比下降3.72%；歸母凈利潤(rùn)*.79億元，同比下降*5.99%；扣非凈利潤(rùn)*.*2億元，同比下降*8.04%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入5.24億元，同比下降*0.28%；單季度歸母凈利潤(rùn)7485.88萬(wàn)元，同比下降*5.8*%；單季度扣非凈利潤(rùn)7*83.98萬(wàn)元，同比下降*7.4*%；負(fù)債率47.85%，投資收益72*.82萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用*243.49萬(wàn)元，毛利率29.5*%。

該股最近90天內(nèi)共有*家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)*家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為*5.39。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入8757.8萬(wàn)，融資余額增加；融券凈流入0.0，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，江蘇神通（002438）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河一般，盈利能力較差，營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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